扬州发改委蒋珊照片中学会从宏观角度来看待一个行业是十分重要的。根据行业生命周期理论，行业的发展可以分为初创期、成长期、成熟期和衰退期，每个阶段的证券投资都各有特点。

　　处于初创期的行业，企业数量并不是很多，而且大多数处在亏损状态。其证券具有高风险、低收益的特点。在这一阶段吸引的并非投资者，而是投机者。他们看好的是行业的发展前景，认为将来会得到更高的回报，并不是很在意眼前的亏损。

　　初创期的行业销售取得成功之后，便进入了成长期。这一阶段市场需求开始上升，厂商大量增加，生产厂商和产品相互竞争，破产率与被兼并率相当高。这一阶段被称为投资机会时期，企业的利润增长很快，但面临的竞争风险也非常大，具有高风险和高收益并存的特点。在进行证券投资时，需要投资者提高辨识能力，找出真正质优的企业。

　　在成熟期，基本上整个行业市场由少数几个大厂商垄断了，每个厂商占有一定比例的市场份额。厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，行情的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平。此时证券的价格趋于稳定，投资风险很低。

　　当产品不能适应市场需求时，整个行业也就进入了衰退期。在此阶段，消费者对产品的性价比要求很高，市场供大于求，产品毛利很低。企业只能采取防御战略，以获取最后的现金流。这时的企业既没有发展前景，证券的收益率也很低，没有投资者会愿意买入证券。从行业生命周期的角度来看，证券投资的风险和收益在每个阶段都有所差异。所以在进行证券投资时，投资者不光要分析企业的现状，还需从宏观角度分析行业的发展前景。

　　（内容选自宏宇老师《财务人需要具备的金融知识及能力》授课讲义，由东奥会计在线整理发布，转载请注明出处）